Arbitraje en mercados de predicción: cómo encontrar brechas de precio y ganar sin elegir ganadores
Un bot ganó $150,000 ejecutando operaciones en mercados de predicción — sin predecir nada.
La investigación académica ha documentado más de $40 millones en ganancias por arbitraje extraídos solo de Polymarket entre abril de 2024 y abril de 2025. Ese dinero lo dejó el mercado sobre la mesa — y lo capturaron traders que sabían dónde mirar.
Aquí está lo que nadie cuenta sobre los mercados de predicción: no siempre necesitas tener razón sobre el resultado para ganar dinero. A veces el mercado simplemente tiene un precio incorrecto en dos cosas relacionadas, y la operación es solo aritmética.
Vamos a desglosar cómo funciona esto realmente — desde la versión más simple hasta las estrategias más sofisticadas que la mayoría de los participantes nunca intenta.
La idea central: el mercado no siempre tiene razón
Los mercados de predicción agregan la sabiduría colectiva. Pero las multitudes son humanas — y los humanos toman decisiones de precios inconsistentes, especialmente entre distintas plataformas o entre mercados lógicamente relacionados en la misma plataforma.
Cuando el mismo evento tiene precios distintos en Polymarket y Kalshi, o cuando dos mercados lógicamente relacionados en la misma plataforma implican resultados contradictorios, existe una brecha de precios. Esa brecha es ganancia — si puedes capturarla antes de que se cierre.
Delta-neutral es el concepto de estructurar una posición para que no te importe en qué dirección se resuelve el resultado. Ganas de cualquier manera porque estás capturando el spread entre precios, no apostando a la dirección.
Tipo 1: Arbitraje entre plataformas (Polymarket vs. Kalshi)
La versión más simple: el mismo evento, dos precios distintos.
Cómo funciona:
Polymarket cotiza "Bitcoin por encima de $100k para marzo" SÍ en $0.60.
Kalshi cotiza el mismo evento SÍ en $0.55 (lo que significa NO es $0.45).
Compras SÍ en Kalshi a $0.55 y NO en Polymarket a $0.40. Total gastado: $0.95. Pago independientemente del resultado: $1.00. Eso es un 5.3% de retorno garantizado.
Ejemplos reales del mercado: cuando Polymarket cotiza un evento al 60% y Kalshi al 55%, compras SÍ en Kalshi y NO en Polymarket — asegurando ganancia pase lo que pase.
La escala documentada: El Instituto IMDEA Networks documentó más de $40 millones en ganancias por arbitraje extraídos solo de Polymarket en 12 meses. Un solo bot automatizado ejecutando 8.894 operaciones en los mercados cripto de 5 minutos de Polymarket supuestamente generó casi $150.000 sin ninguna predicción direccional.
La verificación de la realidad sobre las comisiones:
Aquí es donde la mayoría de los traders retail se queman. Las comisiones destruyen los márgenes con spreads pequeños.
| Plataforma | Estructura de comisiones |
|---|
| Polymarket (EE.UU.) | 0,01% por operación |
| Polymarket (Internacional) | 2% sobre ganancias netas |
| Kalshi | 0,7% |
Si usas Polymarket Internacional + Kalshi, las comisiones combinadas de 2,7% significan que cualquier spread por debajo del 2,7% es en realidad una pérdida. La regla práctica: apunta a spreads del 6%+ para retornos confiables después de comisiones, deslizamiento de ejecución y costos de capital.
También hay un problema de eficiencia de capital: necesitas fondos desplegados en ambas plataformas simultáneamente. Eso duplica tu requerimiento de capital y reduce las tasas de retorno efectivas aproximadamente a la mitad.
Tipo 2: Arbitraje dentro de la plataforma (una sola plataforma, mismo mercado)
Una de las oportunidades más limpias — y la más sistemáticamente explotada.
La regla: En cualquier mercado dado, SÍ + NO debería ser igual a $1.00. Siempre.
Si SÍ cotiza a $0.52 y NO a $0.51, el total es $1.03. Eso está sobrevalorado respecto a la restricción fundamental. Si SÍ es $0.44 y NO es $0.53, el total es $0.97 — compra ambos y recoge $0.03 por dólar cuando el evento se resuelva.
En los mercados cripto de 5 minutos de Polymarket específicamente, los sistemas de trading con IA han explotado exactamente esto — SÍ + NO bajando brevemente por debajo de $1 durante momentos de alta volatilidad, permitiendo a los bots comprar ambos lados y asegurar ganancias instantáneas.
¿Por qué ocurre esto? Los market makers actualizan los precios de SÍ y NO de forma asíncrona. Durante momentos de alta volatilidad — una noticia repentina, un movimiento brusco de precio — el bid/ask en los dos lados puede crear temporalmente estas brechas antes de que los algoritmos las cierren.
La velocidad lo es todo. Estas oportunidades suelen durar segundos. Es principalmente un juego de bots.
Tipo 3: Arbitraje en mercados correlacionados
Aquí es donde se vuelve más interesante — y más difícil de automatizar. Los mercados sobre resultados lógicamente relacionados pueden implicar probabilidades contradictorias.
Arbitraje combinatorio político:
Considera tres mercados de Polymarket durante un ciclo electoral:
- "Los demócratas ganan el Senado" — cotizado al 45%
- "Los demócratas ganan la Cámara" — cotizado al 40%
- "Los demócratas ganan ambas cámaras" — cotizado al 30%
Un momento. Eso está mal. La probabilidad de ganar ambas debe ser menor que la probabilidad de ganar cualquiera individualmente. Si "ganar ambas" está cotizado al 30% mientras "ganar el Senado" está al 45% y "ganar la Cámara" al 40%, hay una inconsistencia interna.
QuantPedia documentó ventajas sistemáticas exactamente en este tipo de valoraciones incorrectas correlacionadas en mercados de predicción. Un estudio de 2020 sobre mercados políticos encontró que PredictIt mostraba regularmente estas contradicciones internas, con la suma de todos los contratos de victoria de candidatos superando a veces $1.00.
Correlaciones deportivas:
"El Equipo A gana el campeonato" + "El jugador estrella del Equipo A anota en la final" + "La final va a prórroga" — estos están correlacionados pero tienen precios independientes. Cruzarlos entre sí crea oportunidades combinatorias, especialmente cuando noticias de última hora cambian un mercado más rápido de lo que se actualizan los mercados relacionados.
Correlación entre activos:
Si los mercados de opciones de Bitcoin implican un 75% de probabilidad de BTC por encima de $80k para julio, pero Polymarket cotiza el mismo resultado al 65%, puedes comprar el contrato del mercado de predicción (subvalorado en 10 puntos porcentuales) y cubrirte con una posición de opciones compensatoria. La ganancia proviene de la discrepancia de precios, no de la dirección de Bitcoin.
Tipo 4: Cobertura delta-neutral con derivados cripto
La versión más sofisticada de la estrategia: combinar una posición en el mercado de predicción con una operación de derivados compensatoria para aislar la discrepancia de precios mientras se neutraliza la exposición direccional.
La configuración:
Crees que Polymarket está subvalorando "Bitcoin por encima de $80k para Q2 2026" al 65% — tu análisis o los datos del mercado de opciones sugieren que el 75% es más preciso.
- Compras SÍ en Polymarket a $0.65 (desplegando, digamos, $1.000)
- Simultáneamente vendes en corto futuros de BTC en un monto nocional que aproxima tu exposición al mercado de predicción
Qué ocurre:
- Si Bitcoin sube, tu posición SÍ en el mercado de predicción gana valor. Tu corto en BTC pierde algo — pero estás expuesto a la valoración incorrecta, no a la dirección.
- Si Bitcoin baja, tu corto en futuros genera ganancias, compensando parcialmente las pérdidas del mercado de predicción.
El objetivo no es eliminar todo el riesgo — es aislar la discrepancia de precios como tu fuente de retorno mientras se cubre el ruido direccional subyacente.
Así operan los traders institucionales en los mercados tradicionales. Los mercados de predicción son relativamente nuevos para este tipo de cobertura sofisticada — lo cual es exactamente por qué existe la oportunidad.
Herramientas para encontrar y ejecutar arbitraje
Detección y monitoreo:
Para traders manuales:
Enfócate en mercados más lentos donde los bots tienen menos ventaja:
- Grandes eventos políticos (meses por adelante) — los mercados son lo suficientemente líquidos para el arb pero se actualizan lo suficientemente despacio como para dar tiempo a los humanos
- Mercados de resultados económicos a largo plazo — eventos macro donde la información se difunde lentamente
- Mercados durante noticias de última hora — los precios se actualizan de forma asíncrona entre plataformas, creando brechas temporales
Los riesgos que nadie menciona
Riesgo de liquidación: Las dos plataformas podrían resolver el mismo evento de manera diferente. Kalshi puede usar datos gubernamentales oficiales; Polymarket usa un oráculo votado por la multitud (UMA). Si los criterios de resolución divergen en un resultado ambiguo, tu arb "sin riesgo" de repente ya no lo es.
Riesgo de liquidez: Podrías ver un spread del 7% pero solo poder comprar $50 antes de que el precio se mueva. Los arbs grandes y visibles suelen ser diminutos en tamaño absoluto, y escalarlos requiere o liquidez profunda o muchas posiciones pequeñas simultáneas.
Riesgo de plataforma: Ambas plataformas necesitan funcionar para que tu posición pague. Riesgo de contrato inteligente, depegging de USDC, insolvencia de la plataforma — estos son reales en cripto de una manera que no lo son en exchanges tradicionales.
Riesgo de timing/ejecución: Necesitas que ambas patas del arb se ejecuten al precio esperado. Si la primera pata se ejecuta y el precio de la segunda se mueve antes de que ejecutes, ahora estás en posición direccional — con la posición contraria a la que querías.
Riesgo regulatorio: La plataforma internacional de Polymarket restringe a los usuarios estadounidenses. Las estrategias entre plataformas pueden requerir usar plataformas con diferentes reglas geográficas. Operar fuera del marco legal de tu jurisdicción añade riesgo que no existe en el cálculo del spread.
¿Sigue siendo viable el retail?
Respuesta honesta: el arb cruzado puramente mecánico entre plataformas está dominado por bots. La mayor parte del arbitraje en mercados de predicción lo realizan programas automatizados que monitorean precios y ejecutan operaciones en milisegundos. Para cuando un humano nota un spread del 5% en mercados cripto de 5 minutos, probablemente ya desapareció.
Pero los traders retail siguen teniendo ventajas reales en áreas específicas:
Mercados más lentos: Eventos políticos a meses vista, resultados macro a largo plazo y mercados deportivos oscuros tienen menos competencia de bots. Un spread persistente del 3% en unas elecciones de 2027 podría mantenerse durante horas.
Correlaciones complejas: Los bots optimizan para arb pareado simple entre dos precios. Las oportunidades combinatorias en 3–4 mercados lógicamente relacionados requieren análisis más sofisticado — aquí el razonamiento humano todavía puede encontrar ventaja genuina.
Valoraciones incorrectas basadas en información: Cuando noticias de última hora deberían cambiar materialmente una probabilidad pero los mercados todavía no se han actualizado, no estás haciendo arbitraje puro — estás haciendo trading direccional con una ventaja sólida. Eso es una categoría diferente, pero relacionada.
Los $40 millones en ganancias de arbitraje documentadas no son un secreto. Es solo matemática, aplicada consistentemente, antes de que el spread se cierre. La pregunta es si puedes encontrarla y ejecutarla en el plazo relevante.
Empieza simple, luego construye
Si eres nuevo en el arbitraje de mercados de predicción, la progresión:
Aprende las plataformas. Entiende cómo Polymarket y Kalshi fijan precios en los mercados, cómo funciona la resolución y dónde se aplican las comisiones. Nuestro Resumen de mercados de predicción tiene una comparación lado a lado.
Vigila la fijación incorrecta de precios SÍ+NO. Revisa algunos mercados líquidos: ¿SÍ + NO ≈ $1.00? Si ves consistentemente que está por debajo en mercados de rápido movimiento, esa es tu primera oportunidad real.
Estudia mercados correlacionados. Empieza con mercados de resultados políticos donde múltiples eventos relacionados tienen precio. Mapea las dependencias lógicas y busca contradicciones internas.
Automatiza alertas. Incluso una simple notificación cuando los spreads entre Polymarket y Kalshi superan tu umbral es más eficiente que la verificación manual de precios.
Los mercados de predicción siguen siendo tempranos. Los bots han capturado las oportunidades obvias. Pero el volumen, el número de mercados y la complejidad de las correlaciones está creciendo más rápido que la sofisticación de los traders automatizados — lo que significa que todavía hay espacio para jugadores reflexivos.
¿Has probado el arbitraje en mercados de predicción? ¿Qué funcionó, qué falló y qué oportunidades estás siguiendo ahora mismo? Los descubrimientos de ventajas más útiles en esta comunidad vienen de los practicantes, no de los libros de texto.
Relacionado: Análisis del token $POLY · Cómo farmear el airdrop de Polymarket · Resumen de mercados de predicción
Fuentes:
