예측 시장 차익 거래: 승자 없이 가격 격차를 찾아 수익 내는 법
한 봇이 예측 시장 거래를 통해 $150,000를 벌었다 — 아무것도 예측하지 않고.
학술 연구에 따르면 2024년 4월부터 2025년 4월까지 Polymarket에서만 4,000만 달러 이상의 차익 거래 수익이 추출됐다. 그 돈은 시장이 테이블 위에 놓아둔 것으로 — 어디를 봐야 할지 알았던 트레이더들이 포착했다.
예측 시장에서 아무도 말하지 않는 것이 있다: 돈을 벌기 위해 항상 결과에 대해 옳을 필요는 없다. 때로는 시장이 두 가지 관련된 것을 잘못 가격책정하고, 거래는 그냥 산수다.
가장 단순한 버전부터 대부분의 참여자들이 결코 시도하지 않는 더 정교한 전략까지, 이것이 실제로 어떻게 작동하는지 살펴보자.
핵심 아이디어: 시장이 항상 옳은 것은 아니다
예측 시장은 군중의 지혜를 집계한다. 하지만 군중은 인간이고 — 인간은 특히 다른 플랫폼 간에 또는 같은 플랫폼의 논리적으로 관련된 시장 사이에서 일관성 없는 가격 결정을 한다.
같은 이벤트가 Polymarket과 Kalshi에서 다른 확률로 가격이 책정되거나, 같은 플랫폼의 두 논리적으로 관련된 시장이 모순된 결과를 암시할 때, 가격 격차가 존재한다. 그 격차가 수익이다 — 닫히기 전에 포착할 수 있다면.
델타 중립은 결과가 어떤 방향으로 해결되든 신경 쓰지 않도록 포지션을 구조화하는 개념이다. 방향에 베팅하는 것이 아니라 가격 사이의 스프레드를 포착하기 때문에 어느 쪽이든 이긴다.
유형 1: 크로스 플랫폼 차익 거래 (Polymarket vs. Kalshi)
가장 단순한 버전: 같은 이벤트, 두 개의 다른 가격.
작동 방식:
Polymarket은 "3월까지 비트코인 $100k 이상" YES를 $0.60으로 가격 책정.
Kalshi는 같은 이벤트 YES를 $0.55로 가격 책정 (NO는 $0.45).
Kalshi에서 $0.55에 YES를 사고 Polymarket에서 $0.40에 NO를 산다. 총 지출: $0.95. 결과에 관계없이 지급: $1.00. 이는 5.3%의 확정된 수익률이다.
시장의 실제 사례: Polymarket이 이벤트를 60%, Kalshi가 55%로 가격 책정할 때, Kalshi에서 YES를 사고 Polymarket에서 NO를 산다 — 무슨 일이 일어나든 수익을 잠근다.
문서화된 규모: IMDEA Networks Institute는 12개월 동안 Polymarket에서만 추출된 4,000만 달러 이상의 차익 거래 수익을 문서화했다. Polymarket의 5분 크립토 마켓에서 8,894번의 거래를 실행한 하나의 자동화된 봇이 어떤 방향성 예측도 없이 거의 $150,000를 생성했다고 보고됐다.
수수료 현실 체크:
여기서 대부분의 리테일 트레이더들이 화상을 입는다. 작은 스프레드에서 수수료가 마진을 파괴한다.
| 플랫폼 | 수수료 구조 |
|---|
| Polymarket (미국) | 거래당 0.01% |
| Polymarket (국제) | 순 수익의 2% |
| Kalshi | 0.7% |
Polymarket International + Kalshi를 사용하면 합산 수수료 2.7%가 2.7% 미만의 어떤 스프레드도 사실상 손실임을 의미한다. 실용적 규칙: 수수료, 실행 슬리피지, 자본 비용 후 안정적인 수익을 위해 6% 이상의 스프레드를 목표로 한다.
자본 효율성 문제도 있다: 두 플랫폼 모두에 자금을 동시에 배치해야 한다. 이는 자본 요구량을 두 배로 늘리고 효과적인 수익률을 대략 절반으로 줄인다.
유형 2: 플랫폼 내 차익 거래 (단일 플랫폼, 같은 마켓)
가장 깔끔한 기회 중 하나 — 그리고 가장 체계적으로 착취된 것.
규칙: 어떤 마켓에서든 YES + NO = $1.00이어야 한다. 항상.
YES가 $0.52, NO가 $0.51에 거래되면 합계는 $1.03이다. 이는 기본 제약에 비해 과대 가격이다. YES가 $0.44이고 NO가 $0.53이면 합계는 $0.97 — 둘 다 사고 이벤트가 해결될 때 달러당 $0.03을 수집한다.
Polymarket의 5분 크립토 마켓에서 구체적으로 AI 거래 시스템이 정확히 이것을 착취했다 — 변동성 높은 순간에 YES + NO가 $1 아래로 잠깐 떨어져 봇이 양쪽을 사서 즉시 수익을 잠글 수 있게 했다.
왜 이런 일이 발생하는가? 마켓 메이커들은 YES와 NO 가격을 비동기적으로 업데이트한다. 고변동성 순간에 — 갑작스러운 뉴스 이벤트, 가격 급등 — 알고리즘이 닫기 전에 양쪽의 bid/ask가 일시적으로 이런 격차를 만들 수 있다.
여기서는 속도가 전부다. 이런 기회는 보통 몇 초밖에 지속되지 않는다. 이것은 주로 봇 게임이다.
유형 3: 상관관계 마켓 차익 거래
여기서 더 흥미로워지고 — 자동화하기 더 어려워진다. 논리적으로 관련된 결과에 대한 마켓들이 모순된 확률을 암시할 수 있다.
정치 조합 차익 거래:
선거 주기 동안 세 가지 Polymarket 마켓을 생각해보자:
- "민주당이 상원을 이긴다" — 45%로 가격 책정
- "민주당이 하원을 이긴다" — 40%로 가격 책정
- "민주당이 두 의회 모두 이긴다" — 30%로 가격 책정
잠깐. 이건 틀렸다. 둘 다 이길 확률은 각각 개별적으로 이길 확률보다 낮아야 한다. "둘 다 이기기"가 30%로 가격 책정된 반면 "상원 이기기"는 45%, "하원 이기기"는 40%라면 내부 불일치가 있다.
QuantPedia는 예측 시장에서 정확히 이런 종류의 상관관계 있는 잘못된 가격 책정에서 체계적인 우위를 문서화했다. 2020년 정치 시장 연구에서 PredictIt이 모든 후보자 승리 계약의 합이 때로 $1.00을 초과하면서 이런 내부 모순을 정기적으로 보여준다는 것을 발견했다.
스포츠 상관관계:
"팀 A가 챔피언십을 이긴다" + "팀 A의 스타 플레이어가 결승에서 득점한다" + "결승이 연장전으로 간다" — 이것들은 상관관계가 있지만 독립적으로 가격이 책정됐다. 서로 참조하면 조합 기회를 만들고, 특히 관련 마켓이 업데이트되기 전에 속보가 한 마켓을 바꿀 때 그렇다.
크로스 자산 상관관계:
비트코인 옵션 마켓이 7월까지 BTC가 $80k 이상일 확률을 75%로 암시하지만 Polymarket이 같은 결과를 65%로 가격 책정한다면, 예측 시장 계약(약 10 퍼센트포인트 저평가)을 사고 상쇄하는 옵션 포지션으로 헤지할 수 있다. 수익은 가격 불일치에서 오고, 비트코인의 방향에서 오지 않는다.
유형 4: 크립토 파생상품을 이용한 델타 중립 헤징
가장 정교한 전략 버전: 방향성 노출을 중립화하면서 가격 불일치를 격리하기 위해 예측 시장 포지션을 상쇄하는 파생상품 거래와 페어링.
설정:
Polymarket이 "Q2 2026까지 비트코인 $80k 이상"을 65%로 저평가하고 있다고 생각한다 — 당신의 분석이나 옵션 시장 데이터는 75%가 더 정확하다고 제안한다.
- Polymarket에서 $0.65에 YES를 산다 (예를 들어 $1,000 배치)
- 동시에 예측 시장 노출을 대략 반영하는 명목 금액으로 BTC 선물을 숏
어떻게 되는가:
- 비트코인이 오르면 예측 시장 YES 포지션이 가치를 얻는다. BTC 숏이 약간 손실을 본다 — 하지만 당신은 방향이 아니라 잘못된 가격 책정에 노출돼 있다.
- 비트코인이 떨어지면 선물 숏이 이익을 내서 예측 시장 손실을 부분적으로 상쇄한다.
목표는 모든 위험을 제거하는 것이 아니다 — 기저의 방향성 노이즈를 헤지하면서 수익 원천으로 가격 불일치를 격리하는 것이다.
기관 트레이더들이 전통 시장에서 운영하는 방식이 바로 이것이다. 예측 시장은 이런 정교한 헤징에 비교적 새롭다 — 그래서 기회가 존재한다.
차익 거래를 찾고 실행하는 도구
탐지 및 모니터링:
수동 트레이더를 위해:
봇이 덜 유리한 더 느린 마켓에 집중하라:
- 큰 정치 이벤트 (몇 달 앞) — 마켓이 차익 거래를 위해 충분히 유동적이지만 인간에게 시간을 줄 만큼 충분히 느리게 업데이트
- 장기 경제 결과 마켓 — 정보가 천천히 퍼지는 거시 이벤트
- 속보 중 마켓 — 가격이 플랫폼 간 비동기적으로 업데이트되어 일시적 격차 생성
아무도 언급하지 않는 위험
결제 위험: 두 플랫폼이 같은 이벤트를 다르게 해결할 수 있다. Kalshi는 공식 정부 데이터를 사용할 수 있고; Polymarket은 군중 투표 오라클(UMA)을 사용한다. 해결 기준이 모호한 결과에서 갈라진다면, 당신의 "무위험" 차익 거래는 갑자기 그렇지 않게 된다.
유동성 위험: 7% 스프레드를 보지만 가격이 움직이기 전에 $50밖에 살 수 없을 수 있다. 크게 보이는 차익 거래는 절대적 크기에서 종종 작고, 확장하려면 깊은 유동성이나 많은 동시 소규모 포지션이 필요하다.
플랫폼 위험: 당신의 포지션이 지급되려면 두 플랫폼 모두 기능해야 한다. 스마트 계약 위험, USDC 디페깅, 플랫폼 파산 — 이것들은 전통 거래소와 달리 크립토에서 현실이다.
타이밍/실행 위험: 차익 거래의 두 다리 모두 예상 가격에 채워져야 한다. 첫 번째 다리가 채워지고 실행하기 전에 두 번째 가격이 움직이면, 이제 방향성이 생겼다 — 원했던 것의 반대 포지션으로.
규제 위험: Polymarket의 국제 플랫폼은 미국 사용자를 제한한다. 크로스 플랫폼 전략은 다른 지리적 규칙을 가진 플랫폼 사용이 필요할 수 있다. 관할권의 법적 프레임워크 밖에서 운영하는 것은 스프레드 계산에는 없는 위험을 추가한다.
리테일이 아직 가능한가?
솔직한 답: 순수한 기계적 크로스 플랫폼 차익 거래는 봇이 지배한다. 대부분의 예측 시장 차익 거래는 밀리초 단위로 가격을 모니터링하고 거래를 실행하는 자동화 프로그램이 한다. 인간이 5분 크립토 마켓에서 5% 스프레드를 알아차릴 때쯤이면 아마 이미 사라진 후다.
하지만 리테일 트레이더는 특정 영역에서 여전히 실질적인 이점을 갖고 있다:
더 느린 마켓: 몇 달 앞의 정치 이벤트, 장기 거시 결과, 마이너 스포츠 마켓은 봇 경쟁이 적다. 2027년 선거에서 지속적인 3% 스프레드는 몇 시간 동안 유지될 수 있다.
복잡한 상관관계: 봇은 두 가격 사이의 단순한 쌍 차익 거래에 최적화한다. 3–4개의 논리적으로 관련된 마켓에 걸친 조합 기회는 더 정교한 분석이 필요하다 — 여기서 인간의 추론이 여전히 진정한 우위를 찾을 수 있다.
정보 기반 잘못된 가격 책정: 속보가 확률을 실질적으로 바꿔야 하지만 마켓이 아직 업데이트되지 않았을 때, 순수한 차익 거래를 하는 것이 아니라 — 강력한 우위를 가진 방향성 거래를 하고 있다. 그것은 다른 카테고리지만 관련돼 있다.
문서화된 4,000만 달러의 차익 거래 수익은 비밀이 아니다. 스프레드가 닫히기 전에 일관되게 적용된 수학일 뿐이다. 질문은 관련 시간대에 찾아서 실행할 수 있는지 여부다.
단순하게 시작하고 나서 구축하라
예측 시장 차익 거래가 처음이라면 진행 순서:
플랫폼을 배워라. Polymarket과 Kalshi가 마켓을 어떻게 가격 책정하는지, 해결이 어떻게 작동하는지, 수수료가 어디에 적용되는지 이해하라. 예측 시장 개요에 나란히 비교가 있다.
YES+NO 잘못된 가격 책정을 주시하라. 몇 가지 유동성 있는 마켓을 확인하라: YES + NO ≈ $1.00인가? 빠르게 움직이는 마켓에서 일관되게 아래인 것을 보면 그것이 첫 번째 실제 기회다.
상관관계 마켓을 연구하라. 여러 관련 이벤트가 가격 책정된 정치 결과 마켓으로 시작하라. 논리적 의존성을 매핑하고 내부 모순을 찾아라.
알림을 자동화하라. Polymarket vs. Kalshi 스프레드가 임계값을 초과할 때 간단한 알림만 해도 수동 가격 확인보다 효율적이다.
예측 시장은 아직 초기다. 봇이 명백한 기회들을 포착했다. 하지만 볼륨, 마켓 수, 상관관계의 복잡성이 자동화 트레이더의 정교함보다 빠르게 성장하고 있다 — 이는 사려 깊은 플레이어들에게 여전히 공간이 있다는 것을 의미한다.
예측 시장 차익 거래를 시도해봤나요? 무엇이 효과적이었고, 무엇이 실패했고, 지금 어떤 기회를 주시하고 있나요? 이 커뮤니티에서 가장 유용한 우위 발견은 교과서가 아니라 실무자들로부터 온다.
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